云顶娱乐游戏官网-中签率为100%是个误区 顶格打新精选层落选并非意外

  原标题:顶格打新精选层“落选”并非意外

  一家之言

  精选层打新中签率为100%,这是一个误区,小盘股中签率都可能较低。

  7月1日起,新三板精选层股票陆续进入公开发行阶段,并因中签率有望100%成为焦点。不过,新三板首批精选层打新结果出炉后,有投资者顶格打新却一股未中。对此,全国股转公司相关负责人回应称,在认购异常火爆的情况下,不再考虑投资者的认购资金体量,而是采取“先到先得”的方式向投资者配售股票,配售机制将在一定程度上向资金量较小的中小投资者倾斜。此外,精选层打新中签率为100%,这是一个误区,原因在于未将极限情况考虑在内。而艾融软件这类情形属于小概率事件。

  新三板网上公开发行遵循“比例配售+时间优先”规则。艾融软件发行价25.18元,有投资者以265.9万元顶格申购10.56万股、获配1056号,却没有打中100股;有的投资者仅申购100股,却获得认购100股。这说明网上认购中签率在1/1056以下,投资者即便以265.9万元顶格申购,按“比例配售”规则获配股票也不足100股,此时所有投资者能否获配股票,不在于申购股数多少,而完全取决于申购报单在交易所的排序,只要排序靠前,申购100股也可中签。

  或许有人认为,新股申购不再以资金多少认英雄,这不正是各方孜孜以求、对中小投资者最有利的结果吗?其实,从严格意义上讲,新三板投资者或没有中小投资者,只有合格投资者,精选层门槛最低、也要求个人投资者证券资产不低于100万元,90%以上的A股投资者都无资格入场,新三板各个投资者在资金方面的差异、远低于A股市场。其次,申购100股并中签的投资者未必就是资金量少的,他可能资金量很大、但只申购100股,之所以中签是因为可能享受VIP等待遇。

  有人认为,艾融软件网上发行量小,应是孤例。但分析新三板7月1日至20日公开发行的27只新股,最大网上初始公开发行量为2800万股,最少的仅有24万股,即使每日发行三五只,也可能重现艾融软件的情况。当然,由于投资者已经在艾融软件申购吃亏,也可能改变申购策略,不会再大笔申购。

  投资者竞购新三板新股,一定程度上主要拼券商的报单速度及为投资者提供的交易通道,虽然一定程度上会促进券商竞争、提供更快报单速度,但券商可能对不同投资者提供不同的交易通道。

  精选层之所以选择全额预缴款打新模式,是因为精选层的股票一般在公开发行之前已在创新层交易,由于市场流动性较差,很小资金就可拉抬至相当高位,如果询价得出的价格过高,有关方面担心网上投资者会有中签弃购行为。不过,这个担忧或许没有必要,由于新三板新股询价也有高价剔除机制,新股询价得出的价格一般也不会出现过高现象,艾融软件等询出来的价格就低于此前在创新层的市价。

  □熊锦秋(财经评论人)

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